이 기사는 2023년 11월 27일 08:27 thebell 에 표출된 기사입니다.

"올해 핵심 추진정책이라 걱정이 많았는데 하나금융의 도움으로 한시름 놓게 됐죠. 은행들이 많이 도와줘야 하는데 KB와 신한, 우리금융에서도 나서줄지 모르겠네요."

이권재 중소벤처기업부 벤처투자과장이 최근 민간모펀드 1호 출범식을 마치고 벤처캐피탈(VC) 관계자들 앞에서 한 말이다. 민간모펀드에서 말하는 '민간'의 의미가 은행으로 국한되는 것은 아니지만 그만큼 은행에 거는 기대가 크다는 정도로 이해했다.

지난해 하반기부터 본격화 한 고금리 여파는 VC업계 생태계 변화를 초래했다. LP(출자자)와 VC, 스타트업부터 이를 조율하는 정부까지 업계 구성원 모두가 크고 작은 변화를 겪고 있다.

먼저 출자자들은 금리 인상 여파 속에 신중히 자금 집행에 나서고 있다. 전체적인 출자 규모를 줄이는 가운데 우수한 트랙레코드를 보유한 대형 VC나 이미 돈독한 신뢰 관계를 쌓아온 VC에 출자를 집중하기 시작했다.

정부는 시장에 공급하는 자금을 줄이기로 스탠스를 바꿨다. 내년 모태펀드 예산은 올해보다 늘리기로 했지만 VC업계에서 체감하는 한파는 여전하다. 중기부는 각종 규제 완화와 혜택 등 유인책을 마련해 '민간이 주도하고 정부가 지원하겠다'는 전략을 구체화했다.

대내외 불확실성이 커져가는 상황에도 정부에서 자금 풀기를 요구하자 기업들은 CVC(기업주도형 벤처캐피탈)로 자원을 집중한다. CVC 대상 출자가 늘어나고 새로운 CVC들이 탄생하고 있다. 외부 출자가 부담스러우니 관리가 용이한 자회사 출자가 활발해진 것이다.

투자를 받아야 하는 스타트업에게는 이같은 변화가 반갑다. 누가 됐든 투자에 나설 VC들과 투자액이 늘어나기 때문이다. 투자 VC의 모회사와 전략적 제휴를 노려볼 수 있다는 점도 긍정적인 부분이다.

문제는 중소형 VC들이다. 공제회 등 남아있는 LP 확보를 위한 대형 VC와의 경쟁은 사실상 불가능하고 그나마 남아있던 출자자들은 '제 식구 챙기기'에 급급하다. 모기업이 없는 중소형 VC들이 서러울 수 밖에 없는 환경이 조성된 셈이다.

상황이 이러하니 은행으로 시선이 쏠리는 것도 이해할 만하다. 그나마 자금 집행에 공공 목적이 짙은 민간 LP가 은행이기 때문이다. 그중에서도 VC 등에 의무적으로 일정 비율 이상을 출자해야 하는 민간모펀드에 관심이 집중되는 이유다.

실제 1호 민간모펀드 운용을 맡은 하나벤처스는 조성되는 1000억원의 펀드자금 중 600억원을 중소형 VC에 출자할 계획을 갖고 있다. 이미 출범식 후 수십곳의 중소형 VC들이 하나벤처스에 접촉을 시도했다는 후문이 들려온다.

현재 은행들은 횡재세 논란 대책 마련에 한창이다. 구체적인 방법은 다르지만 '상생금융'을 키워드로 설정했다는 공통점이 있다. 은행의 상생금융이 민간모펀드 조성으로 확장돼 VC업계 상생을 이끌어주길 기대해본다.