'몸값 1조' 전주페이퍼, ESG 열풍 타고 매각 재도전

"놀부 점주님, 통닭도 배달하시죠"…PEF '숍인숍 제안'에 위기 탈출

경영참여형 사모펀드(PEF)들이 기업을 인수한 뒤 ‘경영 항로’를 수정해 새로운 영역에 진출하는 사례가 잇따르고 있다. 일종의 경영 컨설팅이다. 일반적인 컨설턴트는 기업을 위해서 일하지만 이해관계가 완전히 일치하지는 않는다. PEF는 다르다. 투자한 회사의 가치가 빨리 올라가야 주주인 PEF도 이익을 볼 수 있다. PEF가 ‘기업과 이해관계가 일치하는 경영 컨설턴트’ 역할을 하는 셈이다. 보쌈 매장을 ‘공유주방’으로보쌈과 부대찌개 등으로 유명한 프랜차이즈업체 ‘놀부’는 2년 전부터 최대주주인 미국계 PEF 모건스탠리프라이빗에쿼티(PE)의 제안으로 통닭과 탕수육 등을 숍인숍 형태로 배달하기 시작했다. 모건스탠리PE에 놀부는 그간 아픈 손가락 같은 존재였다. 2011년 인수 당시의 기대와 달리 요식업계 경쟁 심화 등으로 실적이 좀처럼 나아지지 않았기 때문이다.2018년 모건스탠리PE가 새 대표로 발령한 안세진 대표는 놀부의 업태 자체를 바꾸기로 마음먹었다. 매장에 오는 손님만 응대하지 말고 배달 비중을 크게 늘리기로 했다. 보쌈과 부대찌개도 배달이 되지만 수요가 한정적이었다. 점주들이 떡볶이 돈가스 통닭 등 10가지 중에 원하는 브랜드를 골라서 배달할 수 있도록 하는 ‘놀부주방’시스템을 도입했다. 본사와 가맹점 사이 갈등의 진원지였던 광고 분담금 제도는 아예 없앴다. 배달 브랜드를 추가하는 비용은 브랜드당 월 15만원으로 고정했다.점주들은 추가 비용을 거의 들이지 않고 매출을 늘릴 수 있게 됐다. 지난 8월 말 기준 516개 점포 중 294곳(57%)이 놀부주방을 도입해 2~3개 배달 브랜드를 운영하고 있다. 보쌈과 부대찌개 매장이 ‘공유주방’으로 바뀐 것이다. 코로나19 사태가 터진 올해 놀부 점주들의 매출은 작년 같은 기간에 비해 오히려 평균 약 30% 늘었다. 김영한 놀부 반포점 점주는 “홀에 자리가 있기는 하지만 매출의 80%는 배달에서 나온다”며 “김치피자탕수육 등 특색 있는 음식 주문이 많다”고 말했다. 바이오디젤로 신성장 동력 장착기름을 정제하던 회사가 PEF의 투자를 받은 뒤 신재생에너지 기업으로 거듭난 사례도 있다. 부산 기업인 대경오앤티는 동물성 유지를 가공해서 라드(돼지기름) 등을 생산하는 회사다. 도축장에서 버려지는 지방과 부산물을 수거해 사료·공업용 기름을 제조하는 게 주업이었다. 업계 1위 점유율로 실적은 안정적이었지만 추가 성장 동력은 마땅히 보이지 않는 상황이었다.국내 토종 PEF인 스틱인베스트먼트는 2017년 이 회사를 사들여 바이오디젤 생산업체로 성격을 바꿨다. 전상엽 스틱인베스트먼트 상무는 “가정과 식당에서 버려지는 폐유를 수거해 정제해서 친환경 신재생에너지로 바꿀 수 있다고 판단했다”고 설명했다. 미래유지 등 관련 업체 10여 곳을 추가로 매입해 기반을 다졌다.예상은 적중했다. 친환경 기업으로 탈바꿈한 대경오앤티에는 국내외 업체에서 원료 공급 요청이 쇄도하고 있다. 온실가스를 적게 배출하는 바이오디젤 사용이 의무화되고 있어서다. 정부는 자동차 등 연료에 포함되는 바이오디젤 의무 비율을 현재 3.5% 수준에서 2030년에는 5.0%로 올리는 방안을 추진하고 있다. 대경오앤티는 2017년 매출 2300억원, 영업이익 64억원에서 올해는 매출 3000억원, 영업이익 155억원을 기록할 것으로 예상된다. 기업이 먼저 성장전략 묻기도다양한 업종에서 ‘돈 되는’ 아이디어를 찾는 데 특화된 PEF의 역량이 부각되면서 기업들이 먼저 PEF에 성장 전략을 묻는 사례까지 생기고 있다. 최근 기업들은 주요 계열사 등에 지분 투자를 받을 때 PEF에 반드시 ‘어떻게 이 회사의 가치를 높일지’를 제시하도록 요구하고 있다.LG그룹은 지난해 일감 몰아주기 이슈를 피하기 위해 LG CNS 지분 35%를 매각하면서 맥쿼리PE와 KKR 등에 가격 외에 성장계획을 함께 적어내도록 요청했다. 한 PEF 대표는 “앞으로 ‘같은 배’를 타야 하는 2대 주주를 받아들이는 만큼 당연히 요구할 수 있는 내용이지만 기업 안에서는 보지 못하는 새로운 가치를 PEF가 발견해 주기를 기대하는 마음도 컸을 것”이라고 설명했다.이상은/김채연 기자 selee@hankyung.com

신한대체운용, 골프존카운티 화랑CC 매각 '속도'

신한대체투자운용이 골프존카운티 화랑(옛 크리스탈카운티CC·사진) 매각 작업에 속도를 내고 있다.24일 투자은행(IB) 업계에 따르면 골프존카운티 화랑을 보유한 신한대체투자운용과 매각주관사 딜로이트안진은 최근 잠재 인수 후보자들로부터 투자의향서(LOI)를 받고 있다. 매각 측은 다음달 21일 본입찰을 하고 내년 초 거래를 마무리한다는 계획이다. 건설사와 사모펀드(PEF) 등이 관심을 갖고 있는 것으로 알려졌다.골프존카운티 화랑은 충북 진천에 있는 18홀 대중제 골프장이다. 청솔개발이 운영하다가 지난해 11월 신한대체투자운용이 1045억원에 인수했다. 경부·중부고속도로 등 주요 고속도로와 인접해 있어 접근성이 좋다는 평가를 받는다. 인근에 아산신도시, 충북 진천·음성 등 혁신도시와 산업단지가 개발되고 있어 신규 수요도 많을 것으로 기대된다.골프장 운영 전문기업인 골프존카운티가 운영을 맡고 있는 점도 긍정적이다. 신한대체운용은 이 골프장을 인수한 뒤 골프존카운티와 6년간 임차 운영 계약을 맺었다. 골프존카운티 화랑은 골프존카운티의 전문 경영 시스템을 도입한 후 효율성이 높아지면서 실적이 개선되고 있다. 2017년 이후 4년간 매년 11만 명 이상 꾸준히 방문하고 있다. 올해 내장객은 11만6000명으로 예상된다.지난해 매출 149억원, 영업이익 56억원, 현금흐름 창출력을 보여주는 상각전영업이익(EBITA) 66억원을 기록했다. 올해 매출은 143억원, 상각전영업이익은 70억원 이상으로 예상된다.김채연 기자 why29@hankyung.com

전주페이퍼 인수도 포기한 한솔제지

국내 최대 제지회사인 한솔그룹이 국내 1위 골판지업체 태림포장에 이어 신문용지업체인 전주페이퍼 인수전에도 불참을 선언했다. 대규모 인수합병(M&A)에 따른 재무구조 악화 우려가 사라지면서 회사 주가는 크게 뛰었다.한솔제지는 28일 공시를 통해 “사업확장 전략에서 전주페이퍼 인수 방안을 제외하기로 했다”고 밝혔다. 전날엔 태림포장 인수를 위한 본입찰에 불참한다고 발표했다.한솔제지는 당초 태림포장과 한솔그룹의 모태인 전주페이퍼를 모두 인수한다는 계획이었다. 하지만 투입해야 할 비용에 비해 기존 사업과의 시너지 효과가 크지 않다고 판단해 인수 의사를 접었다. 한솔제지는 1998년 신문용지 사업부문(전주페이퍼)을 매각했다.제지업계 관계자는 “당초 태림포장 인수에 실패하더라도 대안으로 전주페이퍼를 인수하려고 했지만 신문용지 시장이 갈수록 축소되고 있는 점에 부담을 느낀 것 같다”며 “힘을 싣고 있는 감열지와 산업용지 사업 등에 더욱 집중할 것으로 보인다”고 말했다.연이은 인수전 불참 선언에 회사 주가는 상승했다. 한솔제지는 이날 유가증권시장에서 전날보다 850원(5.82%) 오른 1만5450원에 장을 마감했다. M&A를 위한 자금 조달로 재무상태가 나빠질 수 있다는 우려가 해소되자 매수세가 유입됐다는 분석이다.태림포장 매각을 추진 중인 최대주주 IMM PE는 이 회사 매각가격을 1조원 이상으로 기대하고 있다. 한솔제지 불참으로 태림포장 인수전은 글로벌 사모펀드(PEF) 운용사인 텍사스퍼시픽그룹(TPG)과 중국 제지회사 샤닝페이퍼, 국내 의류 제조·판매사 세아상역의 3파전으로 압축됐다.김진성 기자 jskim1028@hankyung.com