에어부산 등 분리매각 대신 '통매각' 할 듯

산업은행 등 채권단은 아시아나항공을 매각할 때 자회사인 에어부산 등 저비용항공사(LCC)를 떼어내 별도로 매각하는 방안도 검토하고 있다. 지난 4월 중순 아시아나항공 매각 방침이 공식 발표된 뒤 주가가 4000원대에서 9000원대로 두 배 넘게 뛰어 ‘몸값’이 치솟자 인수 기업들의 부담을 줄여주기 위해 내놓은 방안이다. 하지만 최근 들어 주가가 6000원대 안팎에서 움직이고 있어 아시아나항공과 에어부산 등을 묶어 파는 ‘통매각’ 가능성이 다시 부각되는 분위기다.통매각 방안이 거론되는 것은 에어부산과 에어서울 등 아시아나항공이 지분을 보유한 LCC들의 지분 가치가 높지 않기 때문이다. 아시아나항공의 순자산가치는 지난 3월 말 기준으로 1조842억원이다. 이에 비해 에어부산과 에어서울의 순자산가치는 각각 1490억원, 46억원이다. 자회사들의 자산가치가 높지 않은 만큼 분리 매각을 했을 때 효과가 크지 않을 것이란 설명이다.아시아나항공 에어부산 등의 기내식과 정비, 전산시스템, 운송 등의 서비스를 담당하는 회사도 아시아나세이버, 아시아나IDT, 아시아나에어포트 등으로 같다. 에어부산만 따로 팔게 되면 인수자는 서비스 계약을 새로 해야 한다. 항공업계 관계자는 “아시아나항공과 자회사들을 한꺼번에 인수해 항공 서비스를 하는 게 유리하다는 걸 인수 희망자도 알고 있을 것”이라며 “꾸준히 이익을 내는 LCC들을 분리 매각하면 아시아나항공의 몸값을 떨어뜨리는 결과를 가져올 가능성이 크다”고 말했다. 인수 후보로 꼽히는 SK 한화 GS 롯데 등도 통째로 인수하는 쪽을 희망하는 것으로 전해졌다. 투자은행(IB)업계 관계자는 “대부분의 인수 후보 기업이 통매각을 가정해 인수 제안서를 작성하고 있는 것으로 안다”고 전했다.분리 매각이 유리한 기업도 있다. 아시아나항공 인수에 관심을 나타낸 애경그룹은 LCC업계 1위인 제주항공을 보유하고 있기 때문에 에어부산 등만 가져가면 적은 돈을 들여 LCC업계에서 규모를 크게 키울 수 있게 된다.김재후 기자 hu@hankyung.com

채권단 "신주 비중 높여 아시아나 재무구조 개선"…금호산업 "구주 가치 높게 받아 계열사 경영권 유지"

아시아나항공 인수를 검토하는 기업들은 입찰가격을 어떻게 적어내야 할지를 놓고 계산기를 두드리는 중이다. 15일 산업은행 등 채권단에 따르면 이번 인수전에서는 금호산업이 보유한 아시아나항공 지분 31.07%(구주)를 얼마에 살지와 유상증자를 얼마나 할지(신주 인수) 둘 다 적어내야 한다. 입찰가격을 높게 적어내는 것도 중요하지만, 총 투자금액 가운데 각각 얼마씩을 신주와 구주 값으로 써내야 유리할지를 놓고 눈치작전이 치열하다는 후문이다.아시아나항공 매각 주체는 최대주주인 금호산업이다. 금호산업과 박삼구 전 금호아시아나그룹 회장 측에서는 구주가치를 높게 받기를 희망하고 있다. 구주 매각대금은 금호산업으로 들어온다. 이 자금은 회사의 채무를 갚고 박 회장 측이 아시아나항공을 제외한 나머지 계열사의 경영권을 유지할 수 있는 기반이 된다.인수 희망기업들의 생각은 다르다. 신주 인수 대금(유상증자 대금)은 아시아나항공을 살리는 데 쓰이는 돈이지만, 구주 매입 금액은 기존 경영자에게 지급되는 돈이다. 신주 인수 비율을 최대한 높이고 구주 매입액은 최소화하려는 마음이 강하다.구주와 신주의 비율 및 금액에 관해 금호산업, 산업은행 등은 1차 입찰에서는 아무런 가이드라인도 주지 않겠다는 방침을 세운 것으로 알려졌다. 금융감독 당국 관계자는 “구주와 신주 비율을 처음부터 정해야 할 필요가 있겠느냐”며 “예비입찰에서 인수 희망자들이 적어내는 수준을 보고 필요하면 본입찰 전에 가이드라인을 줘도 늦지 않다”고 설명했다.다만 채권단과 금융감독 당국 등은 내심 구주 매입보다 신주 인수에 더 많은 금액이 투입되는 게 바람직하다고 보고 있다. 아시아나항공의 재무구조를 개선하고 노후화된 비행기를 정비하는 등 해야 할 일이 많아서다. 같은 입찰금액이라도 구주 매입에 돈을 많이 들이면 그만큼 아시아나항공의 재무개선에 쓸 돈이 줄어들 수밖에 없다.금융권 관계자는 “아시아나항공 인수자는 인수대금만 들이는 게 아니라 이후에도 지속적으로 자금을 더 넣어가며 회사 체질을 바꿔야 하는 상황”이라며 “유상증자 대금 납부는 향후 들어갈 돈을 미리 주는 것이나 마찬가지여서 가능하면 구주보다 신주 인수에 비중을 두고 입찰하려는 곳이 많을 것”이라고 말했다. 아시아나항공 인수를 둘러싼 경쟁이 격화되면 구주에도 적잖은 프리미엄을 지급하겠다는 곳이 나올 가능성도 있다는 게 업계의 관측이다.이상은 기자 selee@hankyung.com

3조4000억 국책사업 고작 10% 진행해 놓고…産銀 "손실 날테니 1050억 미리 보전을" 황당 요구

국책은행인 산업은행이 아직 발생하지도 않은 수천억원 규모의 대출 손실을 미리 보전해 달라고 정부에 요구한 것으로 14일 드러났다. 정부는 산은 요구를 받아들여 지난 4월 6조7000억원 규모로 편성한 올해 추가경정예산(추경)에 산은 출자금 1050억원을 포함했다. 야당인 자유한국당은 “발생하지도 않은 손실을 메워 주기 위한 추경 편성은 국가재정법을 정면 위반하는 것”이라며 예산 전액 삭감을 주장했다.정부가 4월 말 국회에 제출한 추경안에 따르면 산은 소관 부처인 금융위원회는 추경으로 편성된 1조1168억원 중 1050억원을 산은의 자본 확충(증자)에 쓰기로 했다. 산은의 출자 요구에 따른 것이다.산은은 정부가 작년 말 발표한 ‘2019년 경제정책 방향’에 따라 올해 중견·중소기업에 3조4000억원 규모의 신규 대출을 해주기로 했다. 사업 구조 개편과 해외 진출, 기술개발·도입 등을 돕는 ‘산업구조 고도화 프로그램’에 2조4000억원, 노후 설비 교체 지원사업인 ‘환경·안전 투자 프로그램’에 1조원을 투입할 계획이다.산은은 올해 두 사업 시행에 따른 손실액이 2000억원을 넘을 것으로 추산했다. 정부 계획대로 3조4000억원 규모 대출이 전부 이뤄지고, 지원 대상 기업의 파산 등으로 인해 대출금의 6%는 회수하지 못한다는 가정이 깔려 있다. 미회수금의 절반에 해당하는 1050억원을 정부가 출자 형태로 보전해 달라는 게 산은 요구의 골자다. 산은은 이들 사업에 내년과 후년에도 2조3500억원씩을 쏟아부을 예정이다.지난달 금융위 추경안을 내부적으로 심사한 한국당은 “아직 현실화하지 않은 대출 손실을 메워 주기 위해 예산을 편성하는 것은 추경의 선(先)집행을 금지한 국가재정법(제89조) 위반”이라고 문제 삼았다. 산은 관계자는 “과거에도 기업 대출 프로그램 관련 손실을 정부 예산으로 선보전해준 사례가 있다”고 해명했다.국회예산정책처도 산은에 대한 정부 출자에 제동을 걸었다. 대출로 인한 손실 발생 가능성이 거의 없는 데다 설령 그 정도 손실이 난다 해도 정부가 자본 확충을 해줘야 할 정도로 산은의 재무 건전성이 나쁘지 않다는 판단에서다. 산은의 국제결제은행(BIS) 자기자본비율(자기자본/위험자산)은 지난 3월 말 기준 14.91%로, 금융감독원 권고치(13%)를 크게 웃돌고 있다. 산은은 “한국GM과 STX조선해양 등 부실기업 자금 지원 과정에서 손실을 봤다”며 3월에도 정부로부터 4000억원의 출자금(올해 본예산에 포함)을 받았다.국회예산정책처는 이번 산은 대출 사업의 실효성에도 의문을 제기했다. 산업통상자원부, 중소벤처기업부 등 다른 부처가 시행 중인 중견·중소기업 대출 사업과 지원 대상이 중복된다는 이유에서다. 국회예산정책처 관계자는 “산은 프로그램은 다른 부처 지원사업보다 대출금리가 연 1~2%포인트 높아 기업들이 대출을 신청할 매력이 떨어진다”며 “정부 출자를 재검토할 필요가 있다”고 했다. 지난 1월 말 산은의 대출 프로그램 시행 후 5월까지 누적 대출액은 3192억원으로, 연간 목표치(3조4000억원)의 10%에도 못 미쳤다.하헌형 기자 hhh@hankyung.com